Las estimaciones de la EPA del tercer trimestre del año 2018, aún siendo favorables en términos generales, muestran nuevos síntomas de ralentización en la economía española. Si bien la tasa de paro nacional se reduce significativamente (situándose por primera vez en la última década por debajo del 15%) estas nuevas estimaciones llevan asociada una revisión a la baja de nuestras predicciones de cierre de año, que sitúan las tasas en 2,5% para el empleo y -10,9% para el paro nacional.
En la cornisa cantábrica Asturias muestra la situación más desfavorable, ya que con las últimas cifras de la EPA nuestras predicciones apuntan a un estancamiento de la cifra de ocupados mientras el número de parados se reduciría un 5,3%, manteniendo la tasa de actividad más baja del país que podría situarse a fin de año por debajo del 51%.
El comportamiento del mercado laboral es más dinámico en Cantabria y País Vasco, donde se espera cerrar el año con ligeros incrementos del empleo (inferiores a los del conjunto nacional) y descensos significativos del paro, que situarían las tasas regionales de paro por debajo del 10%.
La información coyuntural disponible hasta el mes de septiembre no ha alterado significativamente nuestras predicciones de cierre de año, que apuntan a crecimientos moderados tanto a nivel nacional como en la cornisa cantábrica.
Se espera cerrar 2018 con aumentos discretos de la producción industrial (salvo en el caso de Cantabria, cuyo IPI acumula hasta agosto incrementos del 8,7%) y de los indicadores de transportes, con la excepción de Asturias donde se prevé un retroceso en el movimiento de puertos.
Asturias presenta también perspectivas desfavorables en comercio exterior (exportaciones) y turismo (viajeros y pernoctaciones), ya que para estos indicadores se prevén tasas ligeramente negativas frente a los crecimientos esperados en las otras regiones de la cornisa cantábrica.
En lo que respecta al mercado laboral, a la espera de disponer de las próximas estimaciones de la EPA correspondientes al tercer trimestre del año, se confirma la reducción del paro registrado, tanto a nivel nacional como en las regiones de la cornisa cantábrica, y especialmente en Asturias.
A medida que avanza el año 2018 los indicadores coyunturales muestran nuevos signos de la ralentización en el crecimiento regional de Asturias. Nuestras últimas predicciones apuntan que la economía asturiana cerrará el año con un crecimiento en torno al 2,4% tras un segundo semestre caracterizado por un menor dinamismo en industria y construcción.
Los registros disponibles hasta el mes de agosto acumulan crecimientos en el Indice de Producción Industrial de Asturias (más elevado en el caso del índice elaborado por SADEI que el IPI regional publicado por el INE), el consumo de cemento, la matriculación de turismos y los índices de ventas. En cambio se confirman los retrocesos en el comercio exterior y los indicadores de transporte y turismo.
En lo que respecta al mercado laboral, a la espera de las nuevas estimaciones de la EPA correspondiente al tercer trimestre, se espera cerrar el año con reducciones significativas del paro (-7,6% para el paro registrado) y aumentos en las contrataciones y afiliaciones a la Seguridad Social.
Los últimos registros disponibles -referidos a los meses de julio y agosto- confirman la ralentización de la economía nacional y en las regiones de la cornisa cantábrica, especialmente Asturias. Nuestras últimas predicciones reflejan un empeoramiento de las expectativas de los principales indicadores industriales (IPI) y de servicios (viajeros y pernoctaciones en hoteles y movimiento de aeropuertos) que afectan con menor intensidad a Cantabria y el País Vasco.
También los indicadores del mercado laboral se ven afectados, ya que las reducciones del paro registrado esperadas para cierre de año (-4,7% en España, -5,6% para Asturias) son más discretas que las previstas en anteriores números de este flash.
Cabe destacar que por el momento este empeoramiento de las expectativas afecta más a los indicadores de producción que a los de consumo, y la excepción más clara es la matriculación de turismos, que acumula hasta agosto crecimientos del 13,4% en España y hasta el 29,2% en Cantabria.
La información coyuntural disponible hasta el mes de julio de 2018 detecta una cierta ralentización en el crecimiento de la economía asturiana, que se refleja en indicadores como la matriculación de turismos, el consumo de combustible, el índice de ventas o los viajeros y pernoctaciones en hoteles, todos ellos con descensos interanuales.
Si bien se mantiene el tono expansivo de la industria (reflejado en los Índices de producción industrial elaborados para Asturias por el INE y por SADEI) y el dinamismo del mercado laboral (con descensos significativos del paro registrado y aumentos de las contrataciones hasta el mes de agosto), se observan retrocesos en el movimiento de puertos y el comercio exterior y nuestras predicciones avanzan que durante la segunda mitad del año las tasas de crecimiento del VAB regional sean inferiores a las del primer semestre.
Los registros disponibles para la primera mitad del año 2018 confirman el crecimiento de los principales indicadores coyunturales, si bien éste se ralentiza tanto a nivel nacional como en las regiones de la cornisa cantábrica.
Este es el caso del Indice de Producción Industrial (IPI) elaborado por el Instituto Nacional de Estadística (INE) que en el mes de junio ha experimentado retrocesos tanto en España como en Asturias. En cambio, se registran buenos comportamientos del Indice de ventas, que acumulan crecimientos significativos hasta mitad de año (2,5% en España, 2,3% en Asturias) mejorando así sus perspectivas de cierre de año.
En el ámbito laboral las regiones de la cornisa presentan, con la información disponible hasta el mes de julio, mejores perspectivas de cierre de año que el conjunto nacional, tanto en lo que respecta a paro registrado como en las contrataciones. También se detecta una ventaja comparativa de la cornisa en los indicadores de turismo: viajeros alojados en hoteles, pernoctaciones y movimiento de aeropuertos, destacando los crecimientos acumulados en Cantabria y País Vasco.
A medida que avanza el año 2018 los indicadores coyunturales disponibles confirman la evolución positiva de la economía asturiana, que según nuestras últimas predicciones cerrará el año con un incremento del VAB del 2,4%, basado en el crecimiento de todos los sectores de actividad, especialmente construcción e industria.
Este tono expansivo viene confirmado por el Indice de Producción Industrial, que hasta mitad de año acumula crecimiento del 2,2% tanto según el IPI elaborado para Asturias por el INE como según el indicador regional de SADEI.
Entre los indicadores coyunturales disponibles destaca también el buen comportamiento del consumo de electricidad (que ha crecido un 8,4% en la primera mitad de año), la producción de cemento (que acumula hasta mayo una tasa del 7%), la matriculación de turismos (13,4% hasta junio) y los índices de ventas (3,2% el índice general y 4,3% el de alimentación). También los indicadores turísticos han mejorado su comportamiento, con buenas perspectivas de cierre de año para el movimiento en aeropuertos y los viajeros y pernoctaciones hoteleras.
En cambio se observan retrocesos en el movimiento de puertos y el comercio exterior.
Se prevé que este crecimiento impacte positivamente en el mercado laboral regional ya que, como anticipamos en los Observatorios de Laboral-Sectorial y Laboral-EPA de la Cornisa, Asturias cerrará el año con reducciones significativas del paro e incrementos en la población ocupada.
Las estimaciones de la EPA del segundo trimestre del año 2018 arrojan datos optimistas sobre el mercado laboral tanto a nivel nacional como para las regiones de la cornisa cantábrica, con reducciones significativas de la población parada y la tasa de paro. Nuestras últimas predicciones apuntan que Asturias podría cerrar el año con tasas de variación de 1,7% de la población ocupada (frente a una media nacional de 3,5%) y -11,7% en el paro estimado (-12,1% para España). De este modo la tasa de paro regional se situará previsiblemente en torno al 13,3%, inferior a la media nacional (15,2%) pero por encima de las otras regiones de la cornisa (11,4% en Cantabria y 10,1% en el País Vasco).
Cabe además destacar la baja tasa de actividad de Asturias (51% frente a la media nacional de 58,8%), que se mantiene como rasgo diferencial preocupante de la región.
Tal y como habíamos anticipado en anteriores números de este flash, las expectativas del año 2018 son favorables para los principales indicadores de producción y laborales tanto para el conjunto nacional como en la cornisa cantábrica.
El Índice de Producción Industrial del INE (IPI) registra hasta mayo incrementos significativos, acumulando tasas de variación de 2,7% a nivel nacional y superiores en las regiones de la cornisa cantábrica (3,4% en el caso de Asturias) y este optimismo productivo se traslada también al ámbito laboral, ya que se espera cerrar el año con importantes reducciones del paro registrado y aumentos en las contrataciones y afiliaciones a la Seguridad Social.
Cabe también destacar el buen comportamiento de los indicadores coyunturales relativos al turismo (viajeros alojados en hoteles y pernoctaciones), el movimiento de aeropuertos y los índices de ventas. En el extremo opuesto, las perspectivas más desfavorables corresponden a las exportaciones de Cantabria y Asturias, que se extienden en la segunda región al movimiento de puertos.
Nuestras últimas predicciones apuntan que la economía asturiana cerrará el año 2018 con un crecimiento del VAB regional del 2,4% respecto a una media nacional de 2,8%. Se espera que este crecimiento contribuya a la mejora de las expectativas laborales y así Asturias podría cerrar este año con una reducción del desempleo cercana al 7% y un incremento significativo de los contratos registrados y las afiliaciones a la Seguridad Social.
Si bien las tasas previstas son positivas para todos los sectores de actividad, los mayores crecimientos corresponden a la construcción (4,2%) y la industria (3,5%). El dinamismo de la actividad constructora se refleja en el importante descenso del paro sectorial (-16,6% acumulado hasta junio) mientras la industria, además del descenso del paro (-9,9%) ve reflejado su auge en los Índices de Producción Industrial (IPI) publicados para Asturias por el INE y SADEI, cuyos crecimientos se prolongarán previsiblemente hasta finales de año.
El diferencial de crecimiento de Asturias respecto a España se justifica fundamentalmente por el sector servicios, cuyo dinamismo en la región es inferior al del conjunto nacional (1,9% respecto a 2,5%). Esta situación se refleja en la rama de transportes, ya que Asturias es la región de la cornisa cantábrica con menor crecimiento del tráfico aéreo de pasajeros y la perspectivas son desfavorables para el tráfico de mercancías, tanto marítimo como por carretera.
También los indicadores turísticos muestran un comportamiento menos expansivo a nivel regional que en el conjunto de la nación y en el resto de la cornisa cantábrica. Así, el personal ocupado en hoteles podría aumentar un 1% en Asturias frente al incremento del 2,6% esperado para España o el 4,4% previsto en el País Vasco.
Para el período 2019-2020 se prevé que el diferencial de crecimiento de Asturias con respecto a España se mantenga, ligeramente atenuado. Desde la óptica sectorial se espera un mayor protagonismo de los servicios mientras la actividad industrial se ralentiza y la construcción sigue llevando asociadas las tasas de crecimiento más elevadas.
ASTURIAS
Registros
Tasas registradas
Cierre 2018
Indicador
Fecha
Último
Interanual
Acumulada
Predicción
Tasa
Valor
Paro Registrado
2018-6
70.496
-6,6%
-7,3%
71.248
-6,9%
ULT.
Contratos registrados
2018-6
34.478
-1,8%
4,5%
374.180
4,5%
SUM.
Afiliaciones SS
2018-6
364.035
0,9%
1,3%
362.702
1,2%
MED.
IPI_INE
2018-5
108,7
-1,0%
3,4%
105,7
0,7%
MED.
Movimiento Puertos
2018-5
2.170.673
5,1%
-6,5%
24.868.878
-6,3%
SUM.
Movimiento Aeropuerto
2018-6
135.737
-0,5%
2,6%
1.439.246
2,2%
SUM.
Exportaciones (precios ctes.)
2018-5
317.224
-18,8%
-10,0%
3.591.351
-6,4%
SUM.
Importaciones (precios ctes.)
2018-5
333.238
0,7%
-1,5%
3.924.275
0,5%
SUM.
IPC
2018-6
104,1
2,2%
1,2%
103,4
1,6%
MED.
Índice de ventas
2018-5
102,9
2,5%
2,3%
105,0
1,8%
MED.
Matriculación de turismos
2018-6
1.893
1,9%
13,4%
22.968
8,4%
SUM.
Combustible Auto
2018-5
45.838
-9,1%
-3,5%
536.324
-3,7%
SUM.
Viajeros alojados en hoteles
2018-5
151.961
3,1%
-2,7%
1.813.069
3,8%
SUM.
Pernoctaciones en hoteles
2018-5
285.914
7,3%
-2,0%
3.651.071
3,0%
SUM.
Viajeros alojados en hoteles
2019-5
289.014
-1,1%
2,6%
3.225.485
4,2%
SUM.
Pernoctaciones en hoteles
2019-5
555.207
1,7%
3,2%
6.297.439
4,7%
SUM.
Fuente: Hispalink, predicciones Julio 2018
CANTABRIA
VAB CANTABRIA
2018
2019
2020
AGRICULTURA
1,3
1,0
-2,4
INDUSTRIA
3,1
1,8
1,4
CONSTRUCCIÓN
2,8
4,5
3,2
SERVICIOS
2,0
2,0
1,9
VAB TOTAL
2,3
2,1
1,8
Fuente: Hispalink, predicciones Julio 2018
La tasa de crecimiento del VAB prevista para la economía cántabra durante este año se sitúa en 2,3% respecto a una media nacional de 2,8%. Si bien estas perspectivas colocan a Cantabria a la cola del crecimiento regional, es necesario tener presente que las expectativas son favorables en todos los sectores de actividad, aunque las tasas previstas no son tan elevadas como las correspondientes al conjunto nacional.
La actividad industrial se configura como el sector más dinámico en Cantabria durante 2018, con una tasa prevista de 3,1%. Este buen comportamiento se refleja en el Índice de Producción Industrial (IPI) elaborado por el INE para esta región, que acumula hasta abril un crecimiento del 13% y en la reducción del paro registrado acumulada en este sector durante la primera mitad del año (-11,6%).
También se observan buenas perspectivas en construcción y servicios, actividades para las que se prevén este año crecimientos de 2,8% y 2% respectivamente, que llevarán asociadas reducciones significativas del paro en ambos sectores. Los indicadores de turismo muestran un buen comportamiento en la región, con aumentos significativos tanto del número de viajeros alojados en hoteles como de las pernoctaciones y el número de pasajeros aéreos, cuyas perspectivas para Cantabria superan a las nacionales y a las otras regiones de la cornisa cantábrica.
Los principales rasgos descritos se mantienen para el horizonte 2019-2020, ya que se espera que Cantabria, en línea con la media nacional, vea ligeramente ralentizado su crecimiento, con tasas previstas de 2,1% y 1,8% respectivamente y un mayor dinamismo de la actividad de la construcción.
CANTABRIA
Registros
Tasas registradas
Cierre 2018
Indicador
Fecha
Último
Interanual
Acumulada
Predicción
Tasa
Valor
Paro Registrado
2018-6
34.620
-10,8%
-9,8%
35.364
-8,2%
ULT.
Contratos registrados
2018-6
27.523
-2,6%
0,7%
265.803
3,5%
SUM.
Afiliaciones SS
2018-6
216.688
2,7%
2,6%
215.685
2,6%
MED.
IPI_INE
2018-5
120,4
8,7%
9,8%
115,8
7,5%
MED.
Movimiento Puertos
2018-5
483.367
5,9%
16,1%
5.888.363
5,2%
SUM.
Movimiento Aeropuerto
2018-6
101.358
11,8%
20,0%
1.074.944
14,6%
SUM.
Exportaciones (precios ctes.)
2018-5
184.819
-8,1%
-6,3%
2.055.973
-3,6%
SUM.
Importaciones (precios ctes.)
2018-5
164.029
0,9%
-0,6%
1.888.593
2,7%
SUM.
IPC
2018-6
104,4
2,5%
1,4%
103,8
1,8%
MED.
Índice de ventas
2018-5
101,4
2,4%
1,6%
104,3
1,8%
MED.
Matriculación de turismos
2018-6
1.231
19,7%
19,5%
14.008
21,2%
SUM.
Combustible Auto
2018-5
32.848
-2,0%
-4,4%
377.579
-3,0%
SUM.
Viajeros alojados en hoteles
2018-5
112.006
10,3%
6,0%
1.327.786
9,3%
SUM.
Pernoctaciones en hoteles
2018-5
228.173
3,9%
0,9%
2.959.430
5,3%
SUM.
Viajeros alojados en hoteles
2019-5
289.014
-1,1%
2,6%
3.225.485
4,2%
SUM.
Pernoctaciones en hoteles
2019-5
555.207
1,7%
3,2%
6.297.439
4,7%
SUM.
Fuente: Hispalink, predicciones Julio 2018
PAÍS VASCO
VAB PAÍS VASCO
2018
2019
2020
AGRICULTURA
-1,6
-1,8
-3,0
INDUSTRIA
3,8
2,2
2,2
CONSTRUCCIÓN
2,8
2,5
2,2
SERVICIOS
2,0
2,0
1,8
VAB TOTAL
2,6
2,1
1,9
Fuente: Hispalink, predicciones Julio 2018
El crecimiento previsto para el VAB del País Vasco en 2018 es del 2,6%, ligeramente inferior a la tasa esperada para el conjunto nacional que se sitúa en 2,8%. Estas perspectivas son resultado de una evolución favorable de todos los sectores de actividad salvo la agricultura, que previsiblemente retrocederá en la región durante este año un 1,6%.
En el extremo opuesto, la actividad industrial destaca como el sector más dinámico de la economía vasca en 2018, con una tasa prevista de 3,8%, ligeramente superior a la esperada para el conjunto nacional. Este buen comportamiento se refleja en el Índice de Producción Industrial (IPI) elaborado por el INE para esta región, que acumula crecimientos significativos hasta mediados de año, así como la buena evolución de las exportaciones regionales y la reducción del paro registrado en industria (-10,6% acumulada hasta junio).
También son favorables las perspectivas de la construcción y los servicios, si bien las tasas previstas (2,8% y 2%) son inferiores en ambos casos a las correspondientes medias nacionales (4,3% y 2,5% respectivamente).
Los indicadores disponibles para el sector servicios muestran un buen comportamiento del transporte (especialmente de pasajeros tanto aéreo como marítimo) y del turismo (con importantes crecimientos en los viajeros alojados en hoteles y las pernoctaciones que previsiblemente permitirán cerrar el año con un aumento significativo del personal ocupado en hoteles).
Al igual que sucede con las perspectivas nacionales, se prevé que el ritmo de crecimiento de la economía vasca se ralentice en los próximos años, esperándose tasas de crecimiento del VAB de 2,1% en 2019 (media nacional de 2,4%) y 1,9% en 2020 (media nacional de 2,1%). En todos los casos se mantienen las perspectivas negativas para la actividad agraria y el dinamismo de los restantes sectores, con tasas en torno al 2%.
PAÍS VASCO
Registros
Tasas registradas
Cierre 2018
Indicador
Fecha
Último
Interanual
Acumulada
Predicción
Tasa
Valor
Paro Registrado
2018-6
120.485
-8,2%
-8,3%
116.834
-8,4%
ULT.
Contratos registrados
2018-6
95.357
1,8%
4,9%
1.027.213
7,2%
SUM.
Afiliaciones SS
2018-6
953.783
2,2%
2,2%
950.017
2,3%
MED.
IPI_INE
2018-5
119,3
3,1%
2,6%
107,7
2,0%
MED.
Movimiento Puertos
2018-5
3.481.349
11,6%
12,5%
40.136.509
8,2%
SUM.
Movimiento Aeropuerto
2018-6
520.576
7,6%
9,2%
5.496.056
10,7%
SUM.
Exportaciones (precios ctes.)
2018-5
1.983.180
0,0%
5,9%
22.513.170
2,7%
SUM.
Importaciones (precios ctes.)
2018-5
1.587.780
9,9%
3,5%
18.127.949
3,2%
SUM.
IPC
2018-6
104,2
2,3%
1,3%
103,7
1,6%
MED.
Índice de ventas
2018-5
107,6
2,5%
2,6%
105,5
2,4%
MED.
Matriculación de turismos
2018-6
4.645
8,9%
11,4%
48.256
9,0%
SUM.
Combustible Auto
2018-5
182.032
8,9%
9,0%
2.093.062
6,9%
SUM.
Viajeros alojados en hoteles
2018-5
292.129
6,1%
4,7%
3.192.560
6,6%
SUM.
Pernoctaciones en hoteles
2018-5
545.753
5,0%
3,6%
6.191.423
6,9%
SUM.
Viajeros alojados en hoteles
2019-5
289.014
-1,1%
2,6%
3.225.485
4,2%
SUM.
Pernoctaciones en hoteles
2019-5
555.207
1,7%
3,2%
6.297.439
4,7%
SUM.
Fuente: Hispalink, predicciones Julio 2018
Criterio de conversión. La previsión de cierre anual de las predicciones, según el tipo de indicador, se obtiene como: SUM: SUMA de todos los valores, MED: MEDIA de todos los valores, ÚLT: ÚLTIMO VALOR del año.